Wie sicher ist dein Depot?

Wie Wertpapiere verwaltet werden

Einlagen und Wert­pa­piere unter­scheiden sich in einem wich­tigen Punkt: Während das Geld auf dem Konto nur eine Forde­rung an die Bank ist, gehören Wert­pa­piere weiterhin dir.

Der Depot­an­bieter verwaltet die Wert­pa­piere nur treu­hän­de­risch für dich. Aktien, Fonds und ETFs zählen zum Sonder­ver­mögen und sind vom Vermögen des Depot­an­bie­ters getrennt.

Bei Insol­venz des Depot­an­bie­ters fallen deine Wert­pa­piere nicht in die Insol­venz­masse, sondern müssen an dich heraus­ge­geben und an ein anderes Institut über­tragen werden. Diesen Heraus­ga­be­an­spruch musst du schrift­lich beim Insol­venz­ver­walter anmelden.

Bis hierhin klingt alles ganz wunderbar: Da die Wert­pa­piere dir gehören und vom Depot­an­bieter nur treu­hän­de­risch verwaltet werden, sind deine Wert­pa­piere bei einer Insol­venz des Depot­an­bie­ters in unbe­grenzter Höhe geschützt.

Was passiert, wenn die Treuhand versagt

Jetzt kommt das große Aber: Falls dein Depot­an­bieter die Wert­pa­piere pflicht­widrig nicht heraus­geben kann, ist dein Entschä­di­gungs­an­spruch auf höchs­tens 90% und maximal 20.000 € begrenzt!

Gere­gelt ist das im Anle­ger­ent­schä­di­gungs­ge­setz (AnlEntG). Hier die entschei­denden Passagen aus AnlEntG §4: „Der Entschä­di­gungs­an­spruch ist der Höhe nach begrenzt auf 90 Prozent der Verbind­lich­keiten aus Wert­pa­pier­ge­schäften und den Gegen­wert von 20 000 €.“

Auch gut zu wissen: „Ein Entschä­di­gungs­an­spruch besteht nicht, soweit Gelder nicht auf die Währung eines EU-Mitglied­staates oder auf Euro lauten.“ Wert­pa­piere und Finanz­pro­dukte in US-Dollar sind somit nicht durch die Anle­ger­ent­schä­di­gung geschützt.

Die entschei­dende Frage ist: Wenn Wert­pa­piere nur treu­hän­de­risch verwaltet werden und als Sonder­ver­mögen vom Vermögen des Depot­an­bie­ters getrennt sind, wie kann es dazu kommen, dass die Wert­pa­piere doch nicht heraus­ge­geben werden können?

Betrug: Der Depot­an­bieter hat nur vorge­geben, deine Kauf-Order ausge­führt zu haben.

Als größter Anla­ge­be­trug der Geschichte gilt das Ponzi-System von Bernie Madoff mit einem Schaden von mindes­tens 50 Milli­arden Dollar und fast 5.000 Geschä­digten welt­weit. Madoff hat mit dem einge­sam­melten Geld nie Aktien gekauft, sondern immer nur die früheren Anleger ausbe­zahlt. Doch weil niemand derart verläss­lich so hohe Renditen „erzielte“ wie Madoff, wollte lange kaum jemand sein Geld zurück. Bis zur Finanz­krise 2008.

Hier mein Credo: Wenn etwas zu schön klingt, um wahr zu sein, dann ist es mit gewisser Wahr­schein­lich­keit auch genau das: zu schön, um wahr zu sein.

Cyber-Atta­cken sind vermut­lich die größte Bedro­hung für Banken, Depot­an­bieter und Finanzinstitute. 

Wie genau eine Cyber-Attacke dafür sorgen könnte, dass deine Wert­pa­piere weg sind und nicht mehr wieder­be­schafft werden können, kann ich nicht sagen.

Ich vermute, dass dafür erfolg­reiche Kauf- und Verkauf-Orders über die zentrale Clea­ring­stelle getä­tigt werden müssten.

Wie die Anlegerentschädigung funktioniert

Bei Banken und Kredit­in­sti­tuten sind für die Anle­ger­ent­schä­di­gung die glei­chen Einrich­tungen zuständig, wie auch für die Einlagensicherung:

• der Bundes­ver­band deut­scher Banken (BdB),
• der Bundes­ver­band öffent­li­cher Banken Deutsch­lands (VÖB)
• und zusätz­lich noch die Entschä­di­gungs­ein­rich­tung der Wert­pa­pier­han­dels­un­ter­nehmen (EdW).

Laut meiner Recherche gab es bei weder beim BdB noch beim VÖB bislang Entschädigungsfälle.

Bei der EdW hingegen gab es seit 1998 immerhin 22 Entschä­di­gungs­fälle. Davon der größte Entschä­di­gungs­fall war das Schnee­ball­system Phoenix Kapi­tal­dienst. Von einem Gesamt­schaden von etwa 600 Millionen Euro haben rund 30.000 Geschä­digte 261 Millionen Euro Entschä­di­gung von der EdW erhalten. Diese Entschä­di­gung hat sich lange hinge­zogen und hat die EdW an den Rand ihrer Leis­tungs­fä­hig­keit gebracht.

Daran zeigt sich, dass die gesetz­liche Anle­ger­ent­schä­di­gung verhält­nis­mäßig schwach aufge­stellt ist. Mit maximal 20.000 € ist der Entschä­di­gungs­an­spruch schon sehr gering. Selbst dieser geringe Anspruch kann durch die Zerglie­de­rung der Anle­ger­ent­schä­di­gung die zustän­digen Einrich­tungen schnell überfordern.

Welche darüber hinausgehenden Ansprüche es noch gibt

Neben der gesetz­li­chen Anle­ger­ent­schä­di­gung hast du natür­lich auch einen Anspruch gegen­über dem Depot­an­bieter oder der Bank.

Wenn jedoch deine Wert­pa­piere nicht heraus­ge­geben werden können, steht zu vermuten, dass du kein Einzel­fall bist. Dann ist der Schaden schnell ein Viel­fa­ches größer als das vorhan­dene Eigen­ka­pital und dein Haftungs­an­spruch kann nicht oder nur zu einem Bruch­teil bedient werden.

Einige Depot­an­bieter haben zur zusätz­li­chen Absi­che­rung eine Einla­gen­si­che­rung abgeschlossen:

• So sind bei FxFlat über eine Zusatz­po­lice Posi­tionen bis zu 1 Million Euro abgesichert.
• Bei Inter­ac­tive Brokers sind per Versi­che­rung bis zu 500.000 USD geschützt und darüber hinaus noch eine Absi­che­rung bis maximal 30 Millionen Euro, aber nur bis zu einem Gesamt­schaden von 150 Millionen Euro.
• Captrader, Banx und Lynx nutzen die Platt­form von Inter­ac­tive Brokers – Kunden dieser Broker werden eigent­lich Kunden von Inter­ac­tive Brokers und sind somit im glei­chen Umfang abge­si­chert. Bei Captrader gibt es eine schöne Über­sicht der Haftungs­rei­hen­folge bei Inter­ac­tive Brokers.

Eine sehr weit­ge­hende Absi­che­rung bieten die Spar­kassen. Wie auch bei Einlagen und Bank­gut­haben sind bei den Spar­kassen auch Wert­pa­piere und Finanz­pro­dukte durch das Siche­rungs­system der Spar­kassen-Finanz­gruppe geschützt.

Als Haftungs­ver­bund stehen alle Spar­kassen, Landes­banken und Landes­bau­spar­kassen für die Haftungs­an­sprüche jedes einzelnen Insti­tuts ein.

Das bedeutet: Falls eine Spar­kasse dein Wert­pa­pier nicht heraus­geben kann, wirst du nur dann nicht voll­um­fäng­lich entschä­digt, wenn alle Spar­kassen vorher pleitegehen.

Wie das Verrechnungskonto geschützt ist

Bislang habe ich insbe­son­dere Wert­pa­piere und Finanz­pro­dukte im Depot betrachtet. Was ist aber mit deinem Guthaben auf dem Verrechnungskonto?

Dazu komme ich jetzt.

Beim Verrech­nungs­konto kommt es darauf an, wo du dein Depot hast.

Handelt es sich um eine Bank, wird das Verrech­nungs­konto meist wie ein Einla­gen­konto behan­delt. In diesem Fall ist das Verrech­nungs­konto im Rahmen der Einla­gen­si­che­rung bis 100.000 € geschützt.

Hast du dein Depot bei einem reinen Wert­pa­pier­han­dels­in­stitut oder Broker, ist das Verrech­nungs­konto in der Regel nicht über die Einla­gen­si­che­rung geschützt, sondern nur über die Anle­ger­ent­schä­di­gung bis 20.000 €.

Die Broker unter­liegen dafür aber stren­geren Vorschriften als Banken, wie die Kunden­gelder inves­tiert werden dürfen. 

Hier eine Aussage von Captrader zur Invest­ment­po­litik von Inter­ac­tive Brokers: IB inves­tiert Kunden­gelder ausschließ­lich in Staats­an­leihen und Repos (Geld­markt Instru­ment), Cash Bank­gut­haben bei Groß­banken und A‑rated Money Market Funds (in welche IB weniger als 2% der Kunden­gelder investiert).